📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告重点分析了国际油价波动对 2026 年下半年国内 PPI 的影响机制。报告指出，国内 PPI 的走势在很大程度上由国际油价主导，且存在明显的滞后传导效应，约六成价格压力在次月显现。在海外地缘局势不明朗、全球石油库存处于历史低位的背景下，油价维持高位震荡，预计 8 月至 9 月 PPI 存在阶段性反弹压力。此外，AI 产业链的结构性涨价和基建链（专项债与超长期特别国债）的资金落地为 PPI 提供了中枢支撑。在周度高频数据方面，消费端商品偏弱，投资端地产销售降温，生产端钢铁开工率边际修复但石化链多数指标走弱，整体呈现内需偏弱、生产放缓的格局。