通信行业周报：FCC禁令草案扰动光模块，国产大模型商业化加速

本周通信行业重点关注 FCC 针对中国光模块的进口禁令草案及国产大模型商业化进展。报告认为 FCC 禁令尚处草案阶段，且中美光通信产业链高度依存，头部光模块厂商海外布局完善，板块实质影响有限；同时，国产大模型如 Qwen3.8-Max 及 MiniMax H3 持续迭代，性能跻身全球前列，开源与高性价比策略推动国产 AI 产业链需求景气向上。数据方面，移动互联网流量与 5G 用户增长稳健，光模块与 IDC 板块景气度持续向好。重点标的方面，寒武纪业绩高速增长，验证国产算力需求。建议关注海外 AI 资本开支驱动下的光模块、光纤光缆与服务器板块，以及受益于国产大模型迭代的算力产业链。