📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了中国光伏行业近期采取的“反内卷”措施，重点讨论多晶硅价格上涨尝试及强制性能耗标准对产能退出的影响。报告指出，尽管工信部等部门出台的能耗标准（2027年起实施）为尾部产能退出提供了更强的政策支持，但由于大部分在产产能能够达标或升级，对有效供应的实际影响有限。此外，由于下游（硅片至组件）库存处于高位（估计为 235GW），价格上涨的执行难度较大。高盛维持对中国光伏行业结构性承压的观点，预计 2026-2030 年多晶硅利用率（UTR）将维持在 29%-68% 的低位，价格将向高效一线生产商的现金成本靠拢。后续需关注 2Q26 业绩会指引、多晶硅实际成交情况以及组件端将成本传导至终端客户的能力。