高盛-中国宠物食品月刊：2026年7月行业数据跟踪

本报告为高盛中国宠物食品 2026 年 7 月月度跟踪数据。7 月宠物食品线上 GMV 同比增长 12%，较 2 季度 6% 的增速有所加速，其中抖音渠道表现强劲，而京东渠道录得同比下滑。品牌方面，本土品牌表现分化，中国宠物食品（中宠股份）和部分其他本土品牌增速较快，全球品牌表现稳健。成本端，7 月原材料成本指数环比下降，但较 2025 年均值仍偏高，同时需关注人民币汇率波动对 OEM 厂商利润的影响。高盛目前对中国宠物食品及佩蒂股份、中宠股份维持中性评级，主要考量国内市场竞争加剧及海外业务面临的关税、汇率及原材料成本压力。