高盛：史密斯菲尔德（SFD）二季报解读及对万洲国际的影响分析

高盛发布对旗下研究覆盖公司史密斯菲尔德（SFD）2026年第二季度业绩的解读。SFD二季度调整后经营利润为3亿美元，低于高盛预期，主要受鲜猪肉业务表现疲软影响，尽管生猪养殖业务表现好于预期。管理层下调了2026财年全年的经营利润指引中值约7%，并预计下半年消费支出审慎及投入成本上升将持续带来压力。包装肉类业务仍是2026年下半年利润驱动的核心。报告指出，SFD业绩表现及指引调整对万洲国际（WH Group）具有负面信号意义，原因在于美国业务贡献了万洲国际约50%的公平价值。高盛维持对万洲国际的评级与目标价，重点提示了美国业务需求下滑、成本波动、中国区猪价波动及潜在关税风险等下行风险。