高盛：上调软银（9434.T）目标价至 290 日元，由中性上调至买入

高盛发布软银（Softbank Corp., 9434.T）研究报告，将其评级由“中性”上调至“买入”，并将 12 个月目标价从 243 日元提升至 290 日元。上调主要基于对 FY3/27-FY3/29 运营利润预期的大幅修正（分别上调 5%、8%、10%），预计公司 AI 解决方案业务的扩张、移动资费上涨带来的 ARPU 回升，以及 PayPay 金融支付业务的强劲增长将驱动盈利超行业平均水平增长。高盛预测未来三年运营利润 CAGR 达 11%，显著高于电信行业约 5% 的平均水平。报告同时指出，软银在企业级 AI 计算基础设施、数据中心及安全服务领域的布局将成为核心增长引擎。主要风险包括：移动市场竞争加剧导致用户流失或销售费用增加、企业 AI 投资放缓、人工智能导致搜索广告需求下滑，以及 PayPay 支付渗透率提升放缓。