📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了生物燃料行业及其对农作物价格的驱动作用。生物燃料产业主要集中在美、巴、欧三地，其需求受到政府强制掺混政策（如美国RVO、巴西乙醇强制掺混等）及油价的显著影响。生物燃料作为能源，不仅与食品和饲料需求竞争农作物供给，还通过强制掺混机制设定了农作物价格的“地板”。报告分析了乙醇（由玉米、甘蔗生产）和生物柴油（由大豆油、棕榈油、废弃油脂生产）的不同路径，并指出原料供给在作物年度内的相对固定性使得需求端的增长往往会支撑农作物价格。此外，文中讨论了“调配墙”（blend wall）对生物燃料需求扩张的限制，以及巴西甘蔗压榨厂在糖与乙醇生产之间的灵活性对定价的影响。