📰 研报摘要
查看全文 ➔本次研究对电新行业多个细分领域进行了观点更新。AI 方面，Ruby 架构升级驱动数据中心电源变革，带动高端电子铜箔（HVLP）、BBU、超级电容需求及 800V HVDC/SST 等架构创新。能源方面，动力煤受印尼 DMO 政策及国内库存下降支撑，表现优于焦煤。光伏行业通过“反内卷”协议推动硅料价格向完全成本线（5万元/吨以上）修复，而风电需求韧性更强，陆风交付价格回升。电网设备领域，特高压建设高景气持续，海外设备缺口支撑中长期估值修复。工商业储能商业模式逐步打开，除峰谷套利外，替代柴油发电机及节省容量电费成为新驱动力。最后，AIDC 电源环节将迎来量价齐升，重点关注服务器电源、UPS/SST 及上游元器件的升级机会。