📰 研报摘要
查看全文 ➔德意志银行分析报告指出，SpaceX 的年化营收（ARR）有望在 12 月底达到 1000 亿美元。核心增长动力主要来自 Neocloud 和 Cursor 两大板块：Neocloud 通过与 Anthropic、Google 以及潜在的美国政府协议，预计在 12 月贡献 450-500 亿美元 ARR；被收购的 Cursor 在 AI 智能编程领域增长迅速，预计贡献约 120 亿美元 ARR。此外，营收还由 Starlink、Starshield、广告及 Grok 等业务构成。在资本开支方面，公司计划明年部署 5-10 GW 的计算能力，预计总资本开支将趋向 2000 亿美元规模，可能导致明年增加 1000 亿美元以上的债务融资。报告给予 SpaceX “买入”评级，目标价 235.00 美元。