德银：小鹏汽车 2026 年 6 月海外销售监测报告

本报告为德银关于小鹏汽车（9868.HK）的月度海外销售数据监测。2026年6月，小鹏汽车实现海外销量 7,533 台，同比大幅增长 99.3%，环比增长 15.8%；2026年上半年累计海外销量 31,599 台，同比增加 69.0%。从车型结构看，G6、G9 和 X9 是海外市场的主要贡献车型，其中 X9 同比增速显著。从区域分布看，德国、法国、泰国和以色列是主要的海外销售市场。报告维持对小鹏汽车“买入”评级，目标价 85 港元。德银指出，小鹏在自动驾驶技术上具备领先地位，2026 年密集的车型投放计划（含 Mona 系列及 EREV 变体）预计将带动全年销量达到 53 万台。核心风险包括自动驾驶系统 VLA 2.0 更新延迟及细分市场竞争加剧。