德意志银行：拉卡拉（300773）2026年二季度业绩点评

德意志银行发布关于拉卡拉（300773.SZ）的业绩点评报告。2026年二季度，公司营收与总支付交易规模（TPV）超预期，但基本符合此前发布的半年报预告。二季度调整后归母净利润同比大幅增长至1.33亿元，主要受TPV增长（特别是二维码支付）、产品结构优化带来的毛利率提升及AI技术赋能下的运营效率改善推动。跨境业务成为公司增长亮点，跨境TPV环比大幅增长，公司通过香港及美国牌照进一步布局海外市场。尽管经营层面有所好转，但考虑到消费复苏缓慢的外部挑战，维持“持有”评级及15.70元的目标价。核心风险包括线下支付消费复苏不及预期、第三方支付市场竞争加剧以及潜在的监管调查风险。