📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由摩根士丹利多位行业首席分析师分享周期行业观点。工业方面，工程机械行业被认为进入业绩修复期，核心逻辑在于国内替换需求主导及海外市占率持续提升，看好三一重工、中联重科及恒立液压。交运方面，快递行业正处于“反内卷”引导下的价格企稳阶段，重点关注中通和圆通在AI应用层面的探索；集运行业短期受中东地缘政治支撑，但需警惕苏伊士运河复航带来的有效运力增加压力。房地产方面，下调2026年新开工、投资及销售等核心指标预测，对开发商整体保持谨慎，更看好万象生活等具备品牌影响力的商业运营企业及新城控股。金融方面，探讨了海外投资税收监管加强的影响，认为短期虽有流动性扰动，但长期不改变跨境投资多元化的趋势。