📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告认为液冷产业在2026年7月确认落地拐点，预计9月起将随谷歌V7全液冷方案量产而迎来订单爆发。市场规模预计从2025年的20亿美元增长至2026年下半年的170亿美元，2027-2028年将维持翻倍增长。驱动因素包括芯片功耗迭代（如英伟达Rubin）、电压架构升级（800V）以及北美大模型训练需求回归。在核心零部件方面，大功率电子水泵和板式换热器被视为高壁垒、高价值环节，且国内厂商在谷歌等海外供应链中的角色正由低端管路向高价值环节转变。建议关注具备业绩兑现、订单确定性和技术壁垒的标的，重点推荐飞龙股份（水泵稀缺标的）和银轮股份（板换切入谷歌供应链），同时关注金富、五洋、宇通等业绩稳健标的。