伯恩斯坦：宝胜 7 月收入下滑，耐克与阿迪达斯中国需求疲软

本报告分析了耐克与阿迪达斯在中国最大的批发合作伙伴宝胜国际 7 月的业绩表现。宝胜 7 月零售销售额同比下降 13.9%，延续了自 5 月以来的负增长趋势，且在两年滚动基础上下降 22.5%，显示需求依然疲软。母公司裕元工业 7 月营收同比下降 10%，较 6 月有所改善，但整体仍处于负增长区间。报告指出，中国运动服饰需求保持平淡，未见结构性改善迹象。宏观层面，关税挑战、通胀压力及地缘政治不确定性持续对消费情绪和供应链产生扰动。分析师维持对耐克（NKE）和阿迪达斯（ADS）的“跑赢大盘”评级，并指出短期内订单需求可能维持波动。