半导体设备行业景气度与国产替代机遇交流纪要

本次交流聚焦于半导体设备行业的全球景气度及其国产替代机遇。会议认为，AI需求将显著驱动 2026-2027 年设备市场空间增长至 1700-2000 亿美元，其中存储扩产（尤其是 DRAM）是核心驱动力。海外龙头如 ASML、Lam Research 和东京电子业绩超预期，量检测与后道测试设备因芯片复杂度提升而增速领先。国产设备受益于国内晶圆厂扩产确定性高及国产化率提升的双重红利，在切割、研磨、抛光等后道环节及存储设备领域具备更高增速确定性。在估值方面，建议参考海外龙头 8-10 倍 PS 估值体系，认为国产设备板块因扩产和营收的高度确定性具有重点配置价值。