靶蛋白降解技术行业研究：商业化元年与技术演进分析

本次研究聚焦于蛋白降解技术（PROTAC和分子胶）的商业化进程与技术演进。会议认为2026年为该赛道的关键布局窗口期，AI技术的引入将研发周期缩短至12-18个月，新一代分子的降解率普遍突破95%，且兼具口服优势。商业化方面，ARV-471和Iberdomide预计于2026年获批，标志着该技术从概念验证转向商业化。在技术路径上，分子胶因分子量小、成药性优于PROTAC而成为市场关注焦点。应用领域正由肿瘤领域向自身免疫疾病等蓝海市场拓展。国内管线方面，百济神州、苑东生物、劲方医药、贝达药业和诺诚健华在BTK、IKZF1/3及pan-RAS等靶点上进展显著，预计2026年下半年将迎来关键临床数据披露。核心投资逻辑在于其催化机制可靶向大量不可成药靶点，且有望通过DARC等新范式解决毒性痛点。