📰 研报摘要
查看全文 ➔本次内容包含总量分析、A股策略框架及海外与港股策略展望。总量部分强调宏观指标对股债分析的锚定作用，指出名义GDP与企业盈利的正相关性，并建议通过财政支出占GDP比重判断国债利率趋势，提出社融是预测经济短期走势的核心领先指标。A股策略部分梳理了经典的“择时、风格、行业”三要素框架，探讨了ERP与流动性指标的预测意义，强调量化方法论在策略迭代中的重要性。海外及港股策略部分则指出，美股的核心逻辑在于全球化营收带来的盈利驱动，而港股作为离岸市场，其定价需平衡国内基本面与全球资金面。港股建议关注AH溢价方向及具有ROE提升潜力的本地核心资产，同时强调在港股投资中应关注股东回报与盈利质量，而非单纯依赖均值回归逻辑。