浦发银行深度报告：基本面回升周期，业绩稳健性强

本报告对浦发银行进行深度分析。公司经营已转向高质量发展阶段，业绩回归稳健，2024年以来营收及净利润增速实现回暖。核心逻辑在于：一是信贷动能稳健，通过“五大赛道”战略，特别是科技金融领域的深度布局（科创贷款余额破万亿，科技金融含量高），有效支撑核心收入增长；二是资产质量持续优化，不良率连续多年下降，拨备回升，公司治理能力在成都分行风险事件后显著改善，资产质量压力最大的节点或已过；三是息差筑底企稳，存款结构优化驱动负债成本显著改善。预计2026-2028年营收与净利润将维持稳健增长，且股息率具有较强吸引力。上调评级至“买入”。