龙净环保首次覆盖：大气治理主业稳健，打通矿山绿色能源闭环

报告首次覆盖龙净环保，认为公司作为全球工业烟气治理龙头，在紫金矿业入主后开启“环保+新能源”双轮驱动布局。公司通过依托紫金矿业的减碳需求，构建了“绿电-储能-纯电矿卡”的矿山绿色能源闭环架构，形成了独特的业务护城河。环保主业方面，受益于钢铁、水泥及火电行业超低排放改造政策，在手合同充足，业绩释放稳健。新能源方面，绿电运营、储能电芯及电动矿卡业务协同效应显著，已成为公司新的增长引擎。预测2026-2028年归母净利润分别为14.22亿、17.22亿和20.51亿元，首次给予“增持”评级。