📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析了思瑞浦的业绩复苏情况及其在 AI 和汽车电子领域的布局。公司 2025 年营收 21.4 亿元，实现扭亏为盈，2026 年第一季度营收延续环比增长态势。业务上形成了信号链（占比 66%）与电源管理（占比 34%）双轮驱动，通过并表创芯微显著提升了电源管理业务规模。行业方面，模拟芯片库存去化基本完成，受成本传导及需求回暖影响，国内外厂商已开启提价潮。公司将 AI 服务器、800G/1.6T 光模块及人形机器人视为第二增长曲线，相关硅光 AFE 等新品已量产或送样。在汽车领域，公司受益于单车模拟芯片用量增加及国产替代红利，已量产超 300 款车规芯片。财务预测显示 2026-2028 年营收预期分别为 33.5/45.4/55.2 亿元，目前估值水平低于行业平均，具备配置价值。