📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了食品饮料板块的投资研究框架。会议认为，当前消费股处于周期底部，估值、预期和仓位均处于低位，行业呈现低增长、高分红特征。通过对比中美消费市场，分析了美国K型消费分化及Z世代消费者行为对趋势的影响，并讨论了零售渠道变革（如零食量贩店、即时零售）对品牌的挑战。在选股思路上，建议关注具有强大品牌力和定价权的龙头（如贵州茅台）、具有渗透率提升空间的新兴品类（如低度酒、奶酪、无糖茶）、具备供应链护城河的产业链霸主（如乳制品、调味品龙头）以及具备全球化竞争力和产品创新能力的个体。会议对白酒板块的穿越周期能力及茅台批价的上涨持信心。