瑞银：美光科技（MU）NAND杂音虽存，DRAM供应趋紧，维持买入评级

本报告为瑞银（UBS）针对美光科技（Micron Technology Inc.）的公司深度跟踪研究。报告指出，尽管NAND存储短期价格上涨幅度略低于预期，面临一定的市场杂音，但DRAM领域（特别是HBM）供应比此前预期更为紧缺，带动HBM4及HBM4E价格走强。报告微调了短期NAND估值，但大幅上调了2028年及之后的EPS预期，认为美光科技具备长周期的盈利可见性，其EPS在2029年仍有望维持在160美元以上。基于行业供需结构改善及长期协议（LTA）的支撑，瑞银维持对美光科技的买入评级及1,625美元的目标价，并强调其估值逻辑应向更广泛的半导体多元化乘数转变。