房地产行业投资机会分析交流纪要

本文通过分析房地产政策、核心城市基本面及全球危机数据，探讨地产股的投资机会。会议认为，购房贴息全国性普惠政策落地概率极低，LPR短期调降可能性小。核心城市（京沪深）楼市底部特征明确，表现为挂牌量主动下行、房东挺价及租金回报率改善，预计2027年开启系统性Beta行情，2028年头部房企报表实质性改善后开启Alpha行情。对比全球53次房地产危机，中国在房价、投资及新开工等指标的调整幅度已超过历史平均水平，呈现明显超跌状态。投资策略上，短期关注2026年三、四季度交易窗口，中长期重点关注在核心城市拥有高占比土储且具备“好房子”属性的头部央国企，如招商蛇口、华润置地、中国金茂、中国海外发展及建发国际。