两会前后的市场节奏和布局分析

摘要： 本次策略分享主要分析了两会期间 A 股市场的历史季节性效应，并对 2026 年两会的政策预期及结构性布局方向进行了研判。

核心观点：

1. 市场节奏规律：历史复盘显示 A 股在两会期间呈现“会前上涨、会中震荡、会后再提升”的特征。会前流动性宽松且风险偏好高，小盘风格（国证 2000、中证 1000）通常具有明显超额收益。
2. 2026 年预期：预计今年总量政策预期偏平，经济重心在于调结构与高质量发展，市场机会将由 beta 转向围绕政策支持的新兴赛道和未来产业的结构性 alpha。
3. 重点布局方向：关注“扩内需”（服务消费、银发经济、首发经济）与“新质生产力”（商业航天、AI 应用）两大主线。

论据支撑：

1. 历史数据：近 15 年统计显示，会前 20 个交易日胜率达 81%，会后 20 个交易日平均涨幅最高（2.44%）。
2. 政策线索：2025 年中央经济工作会议基调偏向调结构；31 省市 2026 年 GDP 增速目标整体下移，反映出总量压力与结构转型需求。
3. 产业进展：商业航天专项行动计划已出台，AI 政策由顶层设计转向全面落地，工业、文旅、能源等垂直领域大模型研发加速。

局限性/风险：

1. 地缘扰动：中东局势可能在短期内对指数产生情绪冲击。
2. 政策落差：若最终政策力度低于市场乐观预期，风险偏好可能承压。
3. 催化剂依赖：指数贝塔的进一步突破可能依赖于 3 月底或 4 月初的外部外交会面等重大事件。