银轮股份近况更新：数字能源与 AIDC 电源驱动成长

本次资料重点更新银轮股份在数字能源、AIDC 电源及传统汽车热管理三大板块的进展。公司受益于 AI 算力驱动的数据中心液冷需求，板换产品正加速切入北美（谷歌、英伟达链条）及国内（华为链条）供应链，且在产能布局上相较于阿法拉伐等欧美龙头具备竞争优势。同时，北美 AIDC 柴发/燃发冷却及后处理业务订单环比高增，验证了北美缺电的结构性需求。传统汽车热管理业务基本盘稳固，商用车出口有效对冲国内波动。财务方面，预计 2026 年营收可冲击 190 亿元，2027 年数字能源与 AIDC 电源将成为核心利润驱动力。估值上，通过分部估值法分析，公司在主业、AIDC 电源及液冷三大资产的支撑下具有较大上涨空间。