📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告针对中东地缘政治风险上行，深入分析了伊朗的经济状况、原油生产及贸易地位，并探讨其对全球资产价格的潜在影响。
核心观点：
- 资产价格走势：中东地缘政治风险提升，原油供应扰动预期增强，油价持续上行确定性较高；黄金避险功能凸显，中长期价格有望继续上涨。
- 市场风险偏好：地缘冲突短期内压制风险偏好，利好美债（收益率下行），利空美股。
论据支撑：
- 伊朗经济基本面：经济虽有韧性但面临高通胀与货币（里亚尔）大幅贬值的恶性循环，社会动荡加剧。
- 能源枢纽地位：尽管伊朗原油产量全球占比不高（约4.5%），但其对霍尔木兹海峡具有强控制力，该海峡承载全球超四分之一的海运石油贸易，是关键能源通道。
- 中伊贸易关系：中国是伊朗的重要贸易伙伴，双方在机电产品与资源能源方面具有强互补性。
- 历史经验分析：参考2003年及2025年的军事行动，地缘冲突通常引发短期避险情绪，随后资产定价回归经济基本面。
局限性/风险：
- 伊朗经济数据透明度较低，数据质量可能存在瑕疵。
- 若美伊冲突持续时间超预期，可能导致霍尔木兹海峡航运中断，引发油价超预期上涨。