📰 研报摘要
查看全文 ➔本文基于投入产出表及完全增加值测算，分析我国房地产调整与科技新动能之间的“K型分化”与再平衡。研究指出，房地产与科技板块已由增速分化转为规模方向相反的狭义K型分化，科技端规模已达房地产约两倍，且年度增量持续对冲房地产收缩。目前科技增长由投资主导转向多元驱动，但年度贡献受投资周期波动影响。房地产调整呈现风险分阶段释放特征，房价跌幅收窄虽是内需改善的有利条件，但非充分条件。报告认为，科技领域尚未出现系统性泡沫，但需防范局部重复建设与资源错配风险。当前政策重点在于托底地产以防调整失速，同时引导科技投资提高效率，推动增长动力由传统信用扩张向科技创新平稳过渡。