智谱与 MiniMax 对比分析交流纪要

本次会议对智谱与 MiniMax 两家大模型公司的商业化进展及模型能力进行了对比分析。智谱在商业化方面优势显著，ARR 已超过 10 亿美金，依托清华大学背景在数据层具有核心竞争力，其 GLM 系列模型在参数规模与商用成本之间取得了平衡，且 Coding Plan 的价格上涨有望驱动下半年 ARR 快速增长。MiniMax 则采取极致性价比和原生多模态路线，海螺 3.0 作为首个开源多模态模型，在 2K 视频生成单价上仅为同业三分之一，且具备较强的 C 端变现能力及海外市场潜力。会议认为，智谱在商业化规模上领先，而 MiniMax 若后续 M3 Pro 版本能实现性能大幅跃升，其市值弹性较大。