📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对2026年7月的 CPI 和 PPI 数据进行分析。CPI 环比录得 -0.1%，同比上涨 0.5%，主要受国际油价下跌传导至国内汽油价格及夏季食品集中上市影响，但暑期服务消费价格呈现季节性回升。PPI 同比涨幅回落至 3.5%，环比下跌 0.7%，主因是油价下跌带动石油化工产业链价格回落，以及建筑业景气度走弱导致黑色系需求偏弱、价格承压；与此同时，AI 产业需求爆发带动计算机通信和电器机械价格上行。总体而言，CPI 与 PPI 走势明显分化，反映出国内供需结构错配，上游工业品价格难以顺畅传导至消费端，印证了内需修复不足，后续物价改善高度依赖内需释放。