📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流围绕中报季消费赛道的投资机会展开，核心逻辑在于消费K型分化下的确定性机会。箱板纸行业受益于新增产能收缩与高端制造出口支撑，预计进入三年修复期，自给浆能力成为盈利核心壁垒，关注九龙纸业和太阳纸业。高端消费领域验证了K型分化景气度，重点关注比音勒芬、报喜鸟及江南布衣。白酒方面，贵州茅台通过价格双轨制缩小套利空间并稳定价盘，预计9-10月或迎EPS拐点驱动的阶段性行情。餐饮行业竞争转向体验与效率，驱动力核心在于居民可支配收入，看好海底捞、百胜中国等龙头。乳制品板块迎来液奶收入增速转正与原奶供需趋于平衡的双拐点，推荐伊利股份、蒙牛乳业等。整体策略建议均衡配置业绩稳健的高股息标的与具备行业贝塔或强个股阿尔法逻辑的弹性标的。