2026年7月通胀数据点评：输入性通胀如期放缓

本文对2026年7月中国CPI和PPI数据进行点评。7月CPI同比+0.5%，低于市场预期，主要受汽油价格回落影响，但猪肉价格有所回升；核心CPI同比+0.9%，受金价下跌拖累，但AI需求带动消费电子产品价格上涨。PPI同比+3.5%，低于预期，主因国际油价和金价回落导致输入性通胀减弱。行业方面呈现分化：AI硬件需求维持高景气支撑价格上涨，而食品酒水、汽车等消费相关行业受内需偏弱压制，价格跌幅走阔。预计后续PPI同比将温和回落，驱动力由外部成本推动转向国内供需改善，重点关注AI产业链需求支撑及消费端政策效果。