📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告提供了2026年3月的海外市场资产配置建议，重点推荐地产、能源、互联网AI及智能驾驶等赛道的领先企业，并构建了包含10只金股的投资组合。
核心观点：
建议关注五个方向：1）成长性可期的地产与能源企业；2）受益于港股通调整的优秀企业；3）受益于AI模型迭代与生态完善的互联网巨头；4）估值较低且成长性强的光学零部件企业；5）受益于智驾高景气的整车厂。
论据支撑：
- AI生态进展：字节跳动、阿里巴巴、腾讯等大厂在春节期间AI互动数据亮眼，模型能力（如Qwen3.5）持续演进，AI驱动的广告eCPM提升显著。
- 智驾催化：美国《自动驾驶法案》进入审议，特斯拉Cybercab量产在即，小鹏汽车即将推送VLA2.0能力并布局Robotaxi及人形机器人。
- 标的逻辑：贝壳在存量地产时代市占率提升；中国秦发聚焦印尼煤炭高成长；阿里巴巴与腾讯在AI助手及云服务领域变现能力增强；禾赛、丘钛、瑞声在光学模组与车载场景拓展顺畅。
局限性/风险：
主要风险包括海内外政策和监管环境超预期变化、赛道竞争加剧以及地缘冲突升级。