全球阔叶木材供需变化趋势与林浆纸一体化分析纪要

本次会议分析了全球阔叶木材（木片）的供需格局及林浆纸一体化的成本趋势。会议指出，木片需求主要由地产产业链主导，纸浆需求仅占10%-20%。巴西作为全球桉木核心供给地，其龙头企业Suzano通过提升效率对冲运费成本。中国国内制浆木片需求预计在2024-2028年增长近50%，国产占比有望升至50%以平抑进口波动；越南和澳大利亚作为主要进口源，供给相对稳定，价格预计高位震荡。在企业布局方面，APP通过印尼百万公顷林地构建高自给率；太阳纸业通过老挝基地布局，预计未来两三年自给率显著提升将带来较大的盈利弹性和ROE空间。中长期来看，木片价格的逐步抬升将支撑下游纸浆与纸张价格。