摩根士丹利-China Airlines（2610.TW）风险收益更新

摩根士丹利更新了对中华航空（China Airlines Ltd, 2610.TW）的风险收益评估，将目标价从 21.00 新台币上调至 22.00 新台币，维持“等权重”（Equal-weight）评级。此次上调主要基于 2Q26 的财务表现，以及燃油价格下跌改善了市场对航空公司盈利的预期。报告认为，尽管出境需求增长和桃园国际机场的扩建将增强其区域枢纽地位，但这些正面因素已在当前股价中体现。在基准情景下，预计 2026-2028 年客运量（RPK）和货运量（FTK）的年复合增长率均为 1%，目标价对应 2026 年预测每股净资产的 1.3 倍 P/B。核心风险点包括原油价格波动、汇率趋势以及出入境旅行需求的实际增长情况。