📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周具身智能行业呈现出从政策引导向商业化落地转型的态势。重点关注宇树科技产品迭代及德国总理参访带来的关注度提升，以及智元机器人携手敏实集团开拓欧洲市场。报告认为 2026 年将是人形机器人 0-1 兑现的关键节点，预计特斯拉供应链将在 2026 年进入大规模量产阶段。
行业主线：
- 商业化落地加速：行业重心由技术研发转向场景部署，宝马等巨头开始在工厂部署人形机器人。
- 量产节点临近：2026 年被视为关键年，特斯拉链量产线建设及国产链出货量规模有望实现跨越式增长。
- 资本热度高涨：头部本体公司（如智平方、千寻智能等）融资活跃，资金向具备量产潜力的优质标的聚拢。
关键变化与分歧：
- 全球竞争格局：国产机器人公司（宇树、智元）开始积极出海，寻求在欧洲等高端市场的规模化落地。
- 技术路径收敛：随着量产临近，硬件供应链（如电驱动、灵巧手、新材料）有望进入技术收敛期。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注特斯拉链核心供应商（拓普集团、三花智控）、电驱动与新材料相关标的、以及具备长期确定性的优质格局公司（奥比中光）。
- 核心风险：行业竞争过度加剧；人形机器人软硬件进展低于预期导致降本不及预期。