中国 7 月通胀降温超预期点评

报告分析了中国 7 月的 CPI 和 PPI 数据。CPI 同比下降至 0.5%，低于预期，主因是能源（汽油）和食品价格走低，尽管 AI 驱动的消费电子升级提供了部分支撑。PPI 同比下降至 3.5%，低于预期，主要受全球大宗商品价格下跌及天气影响建筑活动而承压，但高端制造和 AI 需求对部分产品价格仍有支撑。报告认为 PPI 可能已过峰值，全年 CPI 均值预计低于 1%。在通胀低迷和经济复苏不完全的背景下，预计中国央行在年底前有降息空间，基准预测 4 季度将降息 10bp。