📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了日本政府养老金投资基金（GPIF）2026财年第一季度（4-6月）的投资业绩及资产配置情况。GPIF在一季度实现投资收益24.1万亿日元，资产总额达320.4万亿日元，主要受日股上涨及日元贬值推动。估算显示，GPIF在一季度进行了约3.23万亿日元的国内股票和5.50万亿日元的海外股票减持，同时对国内债券和海外债券分别增配了5.73万亿日元和3.02万亿日元，目前资产配置已基本恢复至各类别25%的目标权重。
报告指出，虽然目前尚无正式调整“基础投资组合”的政策消息，但考虑到日本国内利率环境的变化，政府官员的相关言论引发了市场对资产配置调整的猜测。分析认为，潜在调整选项包括提升国内债券配置比例或更改基准等，但预计调整将是循序渐进的，对日本国债市场的影响更多在于限制收益率的上行空间，而非剧烈压低收益率。未来市场关注焦点将不仅限于政策调整的可能性，还包括影响常规再平衡活动的股汇市场波动以及外资对超长期限债券的需求变化。