📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告更新了全球存储市场供需平衡及潜在市场规模（TAM）。尽管受近期股票调整及部分内存内容优化影响，但 AI 驱动的存储需求持续强劲，DRAM 与 NAND 供需缺口预计在未来两年仍将持续。报告指出，尽管存储厂商加速产能扩充及技术迁移，但物理瓶颈和高资本支出限制了供给增速，预计供需平衡难以在短期内实现。重点分析了 HBM（高带宽内存）的产业化节奏、长协合同（LTA）对企业盈利稳定性的支撑，以及主要厂商如三星、SK海力士、美光等在产能布局和股东回报策略上的差异。分析师维持对全球存储板块的超配评级，认为长协机制与提升股东回报将成为重估股价的关键驱动因素，并将持续关注 AI 云厂商资本开支及内存规格迭代对市场供需的边际影响。