联讯仪器 1.6T 光测设备与存储测试业务研究纪要

本次交流重点讨论联讯仪器在光通信测试仪器及存储测试设备领域的竞争优势与增长逻辑。公司是全球第二家推出 1.6T 光模块全套核心测试仪器的厂商，产品已量产并进入全球前十大光模块厂商供应链。受益于 AI 算力驱动光模块从 800G 向 1.6T 迭代，核心测试仪器（如采样示波器）需完全更换且单价大幅提升，预计 2027 年相关市场空间将超 200 亿元，公司有望在国产替代窗口期将市占率提升至 20%-30%。同时，公司凭借技术平台复用切入国产化率仅 5% 的存储测试领域，在 DRAM 和 HBM 测试方面已获头部客户 demo 订单，构建第二成长曲线。财务方面，2026 年上半年利润超 5 亿，预计全年利润可达 20 亿元以上，2027 年随 1.6T 产品放量仍有翻倍增长潜力。公司 IPO 募投项目将重点强化下一代光通信和存储测试设备的产能建设。