📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了当前A股市场在AI科技板块反弹背景下的多空逻辑与配置方向。市场定价标准已从单纯的资本开支规模转向“资本开支是否换回可验证收入增速”。财报验证显示，AI需求正向更广泛的企业客户扩散，算力商业闭环正在形成。在政策面支撑与长线资金流入背景下，AI大周期未结束。配置上，建议关注以科创50为代表的高端制造与国产半导体设备龙头，布局物理AI落地领域（如军用AI、卫星），并在防御仓位上转向化工、工程机械等高端制造相关方向。
本报告分析了当前A股市场在AI科技板块反弹背景下的多空逻辑与配置方向。市场定价标准已从单纯的资本开支规模转向“资本开支是否换回可验证收入增速”。财报验证显示，AI需求正向更广泛的企业客户扩散，算力商业闭环正在形成。在政策面支撑与长线资金流入背景下，AI大周期未结束。配置上，建议关注以科创50为代表的高端制造与国产半导体设备龙头，布局物理AI落地领域（如军用AI、卫星），并在防御仓位上转向化工、工程机械等高端制造相关方向。