中国顶尖 AI 应用追踪：AI 模型动量加速与超级入口之争

摘要： 本报告系统性追踪了中国 AI 模型及应用的发展现状，重点分析了 AI 模型 token 增长动量、AI Agent 的普及以及互联网巨头在“超级入口”上的竞争态势。报告指出中国 AI 模型在性能差距缩小、长上下文窗口及成本优势的驱动下，采用率正在加速提升。

行业主线：

1. AI 模型采用加速：中国 AI 模型（如 MiniMax、Kimi、GLM-5 等）在 API token 使用量上呈现强劲增长，Agent 能力的提升和极具竞争力的定价（仅为美国顶尖模型的 5-10%）是主要驱动力。
2. 超级入口竞争加剧：字节跳动（豆包）、阿里巴巴（通义千问）和腾讯（元宝）在春节期间加大了投入，竞争核心已转向任务执行能力、无缝交易能力及社交/推送功能的整合。
3. 基础设施投入升级：超大规模云服务商（Hyperscalers）持续加大资本支出，旨在支撑 AI 推理需求和数据中心扩张。

关键变化与分歧：

1. Token 消费量激增：国内企业 AI token 日消费量从 2025 年上半年的 10 万亿增加到下半年的 37 万亿，增长 263%。
2. 中美模型差距动态演变：尽管美国模型在顶端性能上仍有优势，但中国模型在性价比和特定应用场景（如编码、Agent）中快速追赶。
3. 芯片供应风险：地缘政治仍是核心变量，下一代芯片（如 NVIDIA Rubin）的获取情况将决定未来 12-18 个月的竞争格局。

受益方向与风险：

1. 受益方向：云服务与数据中心（Top 1 偏好）、游戏与娱乐（AI 降低内容成本）、AI 模型厂商。
2. 核心风险：芯片供应受限、To-C 模型的商业化变现路径不明确、宏观经济导致企业 IT 支出波动。