📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度分析 2026 年 7 月政治局会议精神，认为下半年财政政策将显著发力，重点通过加快专项债发行扭转二季度基建投资负增长，预计投资将企稳。货币政策方面，在 CPI 降至 0.5% 及 PPI 降至 -3.5% 的低通胀环境下具备宽松空间，短期将以结构性工具配合财政发力。政策重心正转向修复居民资产负债表，通过稳定房价“筑牢安全屏障”并支持服务消费，构建扩内需与消费复苏的闭环。全球视角下，美联储等央行处于“鹰派观望”期，中东地缘局势是未来政策转向的关键变量。债市方面，预计十年期国债收益率在 1.7% 附近存在较强阻力。投资建议上，基于工业化成熟期的财富堆积逻辑看好消费板块核心资产回归；银行业预计呈现“量增价缓”，化债收官将显著改善资产质量；券商行业则受益于投融资改革及长牛预期，重点关注头部券商及业绩兑现标的。