九号公司 2026 年中期投研摘要与交流纪要

本次会议围绕九号公司 2026 年中期经营情况展开。会议指出，公司毛利率在 2026 年上半年触底，预计第三季度起随新品上市及终端优惠收窄将进入回升通道，国内业务长期目标毛利率为 25%。业务方面，电摩普及率持续提升，ToC 滑板车在欧洲市场占有率超 50% 且保持增长；全地形车业务表现超预期，上半年毛利率达 27%；割草机器人全年目标翻倍增长，并积极通过东南亚产能布局应对欧盟反倾销仲裁。研发投入聚焦于智能化、平台化降本及生态系统构建，预期生态服务收入将快速增长。此外，会议还探讨了 eBike 业务进展、美国 FCC 禁令的低影响以及在越南等海外市场的拓展计划。