爱芯元智上市后首次中报营收维持高增长点评

爱芯元智 1H26 实现营收 4.02 亿元，同比增长 182%，毛利率由去年同期的 20.0% 提升至 29.0%，主要受益于产品高端化及客户备货意愿高涨。三大业务线均实现三位数增长：终端计算业务收入 3.41 亿元（+170%），受益于行业景气度提升及“黑光”系列产品量价齐升；边缘 AI 业务收入 2769 万元（+252%），通过 AX Clawbox 及 Agent box 满足端侧离线 AI 推理需求；智能汽车业务收入 2909 万元（+252%），1H26 新增量产车型定点 24 个，且第二颗高阶智驾芯片 SoC M95 已于 7 月回片点亮。分析认为，公司在边缘 AI、智能驾驶和终端计算产品增长强劲，未来将受益于云-边-端协同架构及 Agentic AI 等新业态驱动。交银国际维持其“买入”评级，目标价 36 港元。