📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为美国金融监管系列研究第一篇，聚焦特朗普第二任期内金融监管格局的系统性调整及其对市场流动性的影响。报告指出，监管机构通过人事“换血”、缩减执法强度及撤回部分核心规则，实现了从“规则为本”向“成果为本”的理念转变。这一监管松绑通过三条路径释放金融体系资本空间，构成了一种隐性的广义流动性宽松：一是资本空间释放支撑股票回购与资产配置；二是eSLR规则调整增强了银行体系对国债的承接能力；三是并购审查松动与执法压力减轻改善了市场风险偏好。上述因素共同推动了2025年美股市场的活跃与并购交易的创新高。报告同时提示，监管边际放松带来的金融中介渠道扩张及杠杆累积，在宏观外部冲击下可能引发市场反向收缩风险，需持续关注后续监管执行力度及潜在的系统性安全余量收窄问题。