📰 研报摘要
查看全文 ➔本文深度剖析 AI 陪伴机器人产业。当前该产业正从“概念展示”向“规模化渗透”切换，核心逻辑在于社会孤独感与老龄化需求驱动，叠加端侧大模型技术及供应链降本。文章强调 AI 陪伴机器人不仅是硬件终端，更是家庭情感入口。不同于传统消费电子，该品类具备强用户粘性，三年留存率高达 90% 且互动时长突出。中国企业商业模式有望形成“平价硬件+轻订阅+家居生态联动”的差异化路径。投资建议关注两条主线：一是具备智能家居入口优势的平台型公司，如美的集团、萤石网络、海信视像；二是具备产品定义与渠道基础的场景细分型公司，如卧安机器人、石头科技、科沃斯。核心风险包括大模型体验不及预期、竞争加剧及用户付费意愿低于预期等。