📰 研报摘要
查看全文 ➔招商轮船作为全球领先的油轮与干散货船东，目前正迎来油运景气周期与干散货业务的双重驱动。公司油轮业务受中东地缘局势导致的航距拉长及库存补库需求支撑，盈利弹性显著。在干散货业务方面，西芒杜铁矿石项目投产及厄尔尼诺引发的航运扰动为公司带来长期且稳定的货运增量，且公司已通过签订长期运输协议实现业务的稳定性。此外，公司集运业务拓展东南亚等中长航线，LNG与汽车滚装业务持续增长，多元化业务布局平滑了周期性波动。预计公司2026-2028年归母净利润分别为171.52/148.93/152.46亿元，首次覆盖给予“买入”评级。