📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了 2026 年 7 月 CPI 和 PPI 的回落情况，指出物价水平回踩主要由全球输入性通胀减退（尤其是能源项）驱动，而核心 CPI 保持基本稳定。PPI 的下行同样主要受石油系和有色系价格环比下降影响。报告认为目前价格中枢显著下移的风险有限，因为油价环比波动已趋缓。此外，猪肉、存储电子产品、医疗服务及煤炭等领域呈现逆势价格上行。在内需传递链方面，就业、社交、服务及财政投资四个关键链条尚未见修复趋势，其中财政线索是下半年待观察变量。
本文分析了 2026 年 7 月 CPI 和 PPI 的回落情况，指出物价水平回踩主要由全球输入性通胀减退（尤其是能源项）驱动，而核心 CPI 保持基本稳定。PPI 的下行同样主要受石油系和有色系价格环比下降影响。报告认为目前价格中枢显著下移的风险有限，因为油价环比波动已趋缓。此外，猪肉、存储电子产品、医疗服务及煤炭等领域呈现逆势价格上行。在内需传递链方面，就业、社交、服务及财政投资四个关键链条尚未见修复趋势，其中财政线索是下半年待观察变量。