📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要跟踪互联网传媒行业动态与投资机会。行业核心要点包括：阿里云发布Qwen3.8-Max及火山引擎上线Seedance 2.5 API，国内大模型参数规模与多模态交互能力持续提升。互联网板块方面，看好腾讯、哔哩哔哩在社交娱乐与广告场景的商业化潜力，关注阿里大模型发布推动的Maas收入空间及芯片价值。游戏板块当前性价比凸显，建议围绕恺英网络、巨人网络、世纪华通等具备产品长线兑现能力的公司布局，同时关注腾讯控股等估值性价比显著标的。AI营销与应用方面，看好汇量科技、易点天下等在AI广告领域的弹性，建议关注快手、美图公司在多模态场景的应用进展。行业数据层面，暑期档电影大盘回暖，短剧市场热度持续攀升。风险提示包括板块系统性波动、政策监管不确定性以及游戏公司研发与技术实施风险。