📰 研报摘要
查看全文 ➔本文对7月通胀数据进行点评，CPI同比0.5%，PPI同比3.5%，双双回落且均不及预期，显示出当前经济呈现“以价换量、结构分化”特征，内需修复力度依然偏弱。CPI受非食品项拖累且核心CPI同步下行；PPI结束此前抬升趋势，确认拐点，虽然AI需求和煤炭价格有一定支撑，但整体维持下行区间。基于通胀回落、逆周期政策发力以及资金面压力减轻，认为债市环境偏暖，展望延续看多，预计8月底10年国债目标点位1.65%，30年国债第一目标点位2.15%。
本文对7月通胀数据进行点评，CPI同比0.5%，PPI同比3.5%，双双回落且均不及预期，显示出当前经济呈现“以价换量、结构分化”特征，内需修复力度依然偏弱。CPI受非食品项拖累且核心CPI同步下行；PPI结束此前抬升趋势，确认拐点，虽然AI需求和煤炭价格有一定支撑，但整体维持下行区间。基于通胀回落、逆周期政策发力以及资金面压力减轻，认为债市环境偏暖，展望延续看多，预计8月底10年国债目标点位1.65%，30年国债第一目标点位2.15%。